7月宏观分析:价格改善缓慢,增长的拐点已临
价格改善缓慢,增长的拐点已临
蒙格斯智库 2024-08-27
蒙格斯经济形势分析月报(10月)
蒙格斯智库
时间:2019-11-08
三季度GDP同比增长6%,与上期专栏《蒙格斯经济监测月报|预测9月GDP增速将跌破6%》预测基本一致。10月模型预测GDP增速又有所下降,同比增长5.9%,仍然低于6%关口,而GDP平减指数跟随PPI继续走低,10月预计约0.5%左右,通缩情况没有因为肉价飙升而改变,因此名义GDP下降情况会更严重。
需求方面,必须消费品托底经济的作用明显,但今年后半场消费拉动作用的提升乏力。而投资方面,基建托而不举、制造业托不起来、房地产则拖不住地保持高位,导致消费和投资两方面都暂时未体现出经济结构的改善。好在短期贸易状况有所缓和,库存周期似出现触底迹象,为年末经济企稳添砖加瓦。
从近期官方政策口径来看,政策重点仍在稳经济、提质量和调结构方面,短期仍然不会见到宽松的政策出现。维持全年经济增长率接近预期目标下限预判不变,模型给出全年GDP同比增长约6.1%左右。
想知道如何才能快人一步地知晓经济形势吗?
这就不得不提到【蒙格斯辰星】中的
蒙格斯经济形势分析月报
它采用备受国际认可的混频动态因子模型
来监测和预测经济状况
运用具象化的图示
指示未来数月宏观重要变量指标的走向
可满足人们对经济预测的需求
过滤短期杂音
展示纯净趋势
用通俗易懂的话来说
通过蒙格斯经济形势研究分析系统
你可以早于国家统计局
知道当月真实经济走向。
具体操作指南如下:
宏观经济指标数量庞杂、频率各异且通常数据公布有滞后性,尤其是季度数据,国内生产总值(GDP)就是一个典型的例子。但对局势的把控和政策的制定都需要及时了解当下情况,甚至预判未来走势。为了提高对经济监测的及时性,通常会通过密切关注一些高频的产业数据来判断当下经济情况,例如发电量、煤炭价格等,但这些数据往往波动大、噪音多,且无法定量判断。在众多的解决方法中,动态因子模型可以利用不同频率的数据拟合得到及时的监测,此外,动态因子模型还具备以下几点优势:
1.可以利用最新数据对模型不断进行修正,避免短期的高频扰动对预测产生影响;
2.可以避免参数估计的膨胀;
3.可以在一定程度上消除数据滞后性带来的影响;
4.可以很好地处理高维数据,克服了传统VAR模型的“维度诅咒”。
近些年,动态因子模型得益于其在处理大量宏观经济指标上的出色能力,已经被越来越多的国际组织、各国央行用来监测经济状况,例如芝加哥联储开发的Chicago Fed National Activity Indicator (CF-NAI)、意大利银行的EuroCoin等。
本文正是采用动态因子模型,对中国经济的主要变量进行监测。文中选取了消费、投资、进出口、供给、库存、CPI、PPI、货币、财政等维度的120个指标,涵盖国民经济各个角度,既包含传统的GDP、社零等低频数据,也包含发电量、房产销售量等高频数据,更全面、更及时的监测中国经济的现状,并对短期未来做出一定的预测。
打开【蒙格斯辰星】,在首页点击经济形势分析系统功能,进入根据月份就可以找到当月的经济形势分析。
部分图表及数据展示
从高频数据来看,10月高炉开工率、PMI均进一步小幅下降,发电耗煤环比下滑而同比较高,有去年同期基数低原因,30大中城市地产销售小幅回落但仍然保持9%以上增速,而汽车销量同比下滑15%,跌幅加大,种种迹象显示实体经济恢复动力不足,消费虽然为经济提供了较好的支撑,新动能整体发力有限,房地产仍是经济波动的主导力量。模型预测10月GDP同比增速5.9%,继续小幅下降。
整体价格经过了短暂的抬头之后重回通缩态势,三季度GDP平减指数0.41%,相较二季度下降了1.16%,波动的主要来源是由于农产品价格的大幅变动,且除农产品以外的其他产品也处于持续下行的通道中。进入第四季度,从高频数据来看,10月猪肉价格继续上升,蔬菜价格继续下滑,工业品整体小幅下降,其中煤炭基本保持稳定,金属价格整体下浮。综合来看,整体价格延续上月趋势,呈现一升九降的结构性分化格局,在此情况下,模型监测值显示10月GDP平减指数约为0.5%,继续走向通缩。