栏目简介

“蒙格斯观察”是蒙格斯智库新推出的评论观点性栏目。针对热点经济问题、金融风险事件、社会关注问题进行深入观察。

作者|蒙格斯智库：徐灿（高级研究员）、尹航（研究助理）

导 言

Facebook发布Libra数字货币白皮书后，美联储听证会态度成为世界数字货币风向标，Libra与美国、美元乃至世界货币体系的关系引发世界的关注和猜测。经过初探Libra的属性、挑战和未来，笔者认为：Libra区别于比特币，从监管，技术和新独立货币产生来看，都与美元霸权息息相关，并将对人民币国际化产生巨大阻碍，同时对中国在数字货币发展、监管和国际话语权上，构成了新的挑战。

Libra将加剧数字货币时代美元霸权

虽然Libra运用区块链技术，保持了去中心化，但若其与美元资产挂钩，受美国监管，Libra外衣下的美国和美元霸权趋势肉眼可见。Libra锚定一篮子货币，其中美元所占的比例是关键。目前Libra与美元有形成合谋的趋势，美联储很有可能会借Libra平台助推“美元霸权2.0”。

甚至可以说，正是由于数字货币去中心化的特征，更易于被国际市场接受的特点，Libra可能是一个完全由美国华尔街控制的，针对国际市场的一次升级美元国际地位的行为。虽然Libra表示将设立包括美元、欧元、英镑等货币的储备作为支持，但其中一半储备金是美元，这无疑会增强美元霸权。使用Libra的人越多，美元霸权的地位将越巩固。

一旦Libra发展较为迅速，将出现强势货币侵蚀弱势货币的现象。特别是在传统金融支付的基础设施落后的弱小国家，Libra会迅速构建一个新的金融帝国，而这些国家的货币会加速贬值甚至消失，国家因此可能丧失实行货币政策，调控宏观经济的能力。那些没有被纳入在一篮子货币里的主权货币，将面临巨大的冲击，Libra的使用和普及将摧毁他们原生的银行及金融体系。具体来看：

1、从监管角度看，美国或将制定全球数字货币监管规则。Libra首先将首先符合美国监管部门的要求，而这些要求将会作为游戏规则，被纳入到日内瓦的基金会治理规则中，甚至以及写入区块链代码中。美国监管部门将借此实现对数字货币的“间接管辖”，奠定美国“数字霸权”的地位。

2、从技术角度看，不同国家金融领域的不均衡，将进一步演化为算法不对称。Libra一旦成为最普及的数字货币，制定了全球通行的数字货币规则，通过去中心化和探摊薄边际成本，迅速迭代升级算法系统，将进一步加深不同国家之间金融领域的不均衡。

3、从长远角度，需要警惕Libra重走美元路线。1971年美元在完成国际化之后，需要更灵活的解除发行限制，选择跟黄金脱钩，美元霸权统治全球。今天，在Libra背后储备资产和运作模式中，没有提及美元的前提下，却提到了黄金、欧元、港币和短期政府债券。这些可信的储备资产将无形中刺激全球用户的“兑换潮”，诱导用户将法币换成Libra。随着时间推移， Libra建立稳定性和全球声誉后，会过渡到一个完全开放的系统，形成自己的价值体系。届时Libra如果跟储备资产脱钩，并成为新的、独立的世界货币。

Libra将对人民币国际化提出重要挑战

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