蒙格斯报告

《蒙格斯报告》（Mongoose Report）是由惟道风险研究院（以下简称“研究院”）联合中国行为法学会金融法律行为研究会、深圳大学风险研究中心共同推出的宏观经济研究成果系列报告。

蒙格斯是动物“獴”的英文音译。“獴”主要以蛇鼠为食，生性警惕，日常活动中总会留下一只獴充当“哨兵”，一旦有危险情况出现，“哨兵”便发出特殊的叫声来提醒所有同伴，以此预警。经济生活中充满不确定性，各种经济现象都有从良性到恶性的发展过程，存在从量变到质变的“拐点”。研究院致力于中国宏观经济拐点研究，旨在识别、分析、管理各类风险，建立各类预警体系，其推出的研究成果系列报告以“蒙格斯”命名，意在提醒政府、企业、个人对潜在的风险予以充分警醒，并采取适当行动。蒙格斯报告拟定期更新，以实现对风险的持续监控。

值得关注的是这些针对当前我国宏观经济相关风险因素，尤其是其在发展过程中由量变到质变的拐点的研究具有十分重要的现实意义和理论价值。研究院目前已经在包括“中国系统性风险预警指数体系研究”、“智能社会的经济学困境”、“中国债务拐点研究”、“中国实体经济与虚拟经济黄金比例研究”、“中国公平指数研究”等宏观经济课题上取得了丰硕研究成果，分别形成了《蒙格斯报告》一至五系列。其中，《蒙格斯报告之一：中国系统性风险预警指数体系研究》是对我国系统性风险预警体系研究的最新成果。

系统性风险

在经历过亚洲金融风暴、美国金融危机、欧洲债务危机之后，系统性风险在全球风险治理的坐标中愈来愈受到关注和重视。在我国经济高速发展的过程中，资产价格泡沫逐渐产生，并且泡沫在资本逐利性的驱使下通过金融杠杆加速积累。而资产价格的飙升又提高了杠杆率，泡沫和杠杆相互加强，出现影子银行、房地产泡沫、企业高杠杆、政府过度负债等一系列问题。中国的系统性风险问题已经引起了国内外关注。2017年12月，国际货币基金组织（IMF）发布最新一期中国金融体系稳定评估（FSSA）报告，称“希望中国警惕发展过快、监管尚未健全等问题带来的系统性风险。”这已经不是IMF第一次提及中国的系统性风险问题。在此背景下，我国经济金融活动顶层设计中也愈发重视系统性风险。2017年7月第五次“全国金融工作会议”和10月“十九大”报告都强调了“坚决守住不发生系统性风险的底线”的原则，“国务院金融稳定发展委员会”的成立彰显了我国加强监管、防范系统性风险的决心。

尽管如此，在系统性风险的相关议题上，目前仍有很多问题亟待明确。例如，我国当前的系统性风险究竟处于何种水平？这一水平是否已经触及系统性风险危险的范围？系统性风险的拐点在哪里？系统性风险在国民经济各部门间是如何交叉传染的？外部冲击对内生的系统性风险有何影响？如何建立可持续监控的预警体系？应当采取怎样的监管措施？

报告内容简介

本报告创造性地提出了系统性风险逆向运动原理和拐点理论，测度了我国国民经济五部门及综合系统性风险。报告还运用“金融加速器理论”解释了系统性风险集聚的原因。理论和实证研究表明系统性风险逆向运动路径上有3个阶段性质变拐点：系统性风险开始逆向运动的点（A点），系统性风险积聚的点（B点）以及系统性危机爆发的点（C点）。2005-2018年间，我国系统性风险于2008年超过B点达到最高值随后波动性下降，从2015年起增长趋势显现，预计2018年将再次超过A点。同时，报告还对系统性风险的非均衡传染机制和外生冲击进行了理论和实证研究，建立了分部门、分阶段、分层次的可持续监控的系统性风险预警体系。报告正文目录如下：

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